ビットコイン

Covid-19はビットコインのブラックスワンです。投資家は何をすべきですか?


2020年までの3か月は、すでに市場、投資家、消費者にとって新鮮な思い出の年です。 Covid-19(今年の初めにはほとんど知られていません)はすぐに世界的なパンデミックになり、190か国以上で46万人以上に影響を与え、金融市場と世界経済に前例のない被害をもたらし、広範囲に広がっています私たちは、2008年の金融危機の規模と深刻さをはるかに超えて、世界的な景気後退に突入しようとしていると推測しています。世界的な不況の可能性に直面して、世界の政策立案者は公衆衛生と経済保護の両方におけるコロナウイルスの影響に対処するために漸進的な措置をとるように強いられています。先週、CBOEボラティリティインデックス(VIX)は過去最高の82.69まで上昇し、80.86を超えました。これは、世界経済の安定の不確実性を完全に示しています。CBOEボラティリティインデックス(VIX)は、伝統的に不確実性の増加を測定します指標。 2008年に閉鎖されました。

旅行制限と「家にいる」という通知が世界中で急上昇しているため、欧州中央銀行(ECB)が7,500億ユーロ(8,200億ドル)のユーロ圏刺激策を発表しました。同時に、連邦準備制度はnレベルの資産購入(本質的には「通貨印刷」)に取り組んでおり、市場損失を食い止めるためにできるだけ多くのお金を費やしています。これらの動きにも関わらず、S&P 500は2月19日の史上最高以来、25%以上急落しており、米国株式市場の歴史の中で最も速い売却が見られます。この大暴落は、1929年の大恐慌とウォール街大暴落の間の大規模な売り狂いよりも顕著でした。投資家がコロナウイルスの蔓延についてパニックを起こしているため、伝統的な金融は最悪の事態に備えており、ゴールドマンサックスは、2020年までに世界のGDPが1%以上減少すると予測しています。エコノミストは、中国のGDP成長率がゼロを下回る可能性があり、米国がさまざまな課題に直面する可能性があることも示唆しています。 「新しいコロナウイルス」により、GDPは25%から50%低下しました。

ブラックスワンインシデントとビットコインカップリング

従来の市場の混乱により、代替資産はパニックを解消できませんでした。Covid-19-goldは、最も実績のあるセーフヘブン資産クラスであり、今年は10%以上下落しています。以前は「デジタルゴールド」と呼ばれていたビットコインや他の暗号通貨は、コロナウイルスのパンデミックによって引き起こされた悪質な下降傾向を免れていません。しかし、デジタル資産は現在の市場の混乱によって深刻な影響を受けていますが、これは無関係な資産としての地位を損なうことはなく、投資家に大きなセキュリティと潜在的なリターンを提供する可能性を損なうこともありません。

コロナウイルス関連の懸念により、ビットコインの価値は3月にほぼ50%減少しました。画像:マルコヴァーチ

ビットコインはグローバル市場のリスク資産の変革に追随しており、その年間の開始価格は7,200ドルでしたが、今月は4,107ドルになり、ほぼ50%の損失となりました。これは、ビットコインを従来の市場とは何の関係もない潜在的な「デジタルゴールド」と長い間考えてきた人々にとっての問題です。これは、通常の市場力学の下では確かに当てはまります。しかし、現在の市況は、マージンコールのリスクを補うために金や株などの資産が一緒に清算された2008年の危機を彷彿とさせます。最初の2つの不況では、金は流動性引き締め時にそれぞれ約15%と30%売れ、FRBのバランスシートが2倍になった後、2年間で700ドルから1,400ドル以上に急上昇しました。

今日の市場で私たちが目にするのは、ビットコインとまったく同じです。短期のトレーダーや投資家は、持ち株を清算してポジションを構成せざるを得なくなり、債券や株式などの従来の資産とともに価格が下落します。ただし、中長期的には、投資家はビットコインが前回の危機で金と同様に振る舞うことを期待できます。流動性収縮が緩和され、通貨の印刷が実際に開始された後、市場への流入の増加が期待できます。 。

従来の市場とのビットコインの突然のつながりは、有望な安全な避難所への投資としての立場を否定するものと見なされるべきではありません。現在の市場状況の最も合理的な説明は、Covid-19の世界的な広がりが教科書「ブラックスワン」イベントであり、市場に重大な影響を与える予期せぬイベントであり、しばしば前例のない予測不可能なものになるということです。予測的な方法で行動します。しかし、これらの瞬間は通常経済を定義する市場特性を書き直さず、ビットコインと従来の市場との相関関係は新しい現状と見なすことはできません。

デカップリング

長期的にはビットコインと従来の市場との関係を見ると、世界的な経済変動によって引き起こされた孤立が明らかになります。 JPMorganによって今週リリースされたレポートは、暗号通貨とデジタル資産の現在の状態を評価し、熱狂的に宣言しています:「(b)過去5年間で、itcoinのすべての市場との相互作用はほとんどありませんでした。ヘッジ目的では、円や金よりも有利に位置付けられているようです。「さらに一歩進んで、レポートの作成者は、(c)「暗号通貨」を「長期ポートフォリオ」に追加する必要があることを示しています。環境、そして同時に…国内通貨とその支払いシステムに対する信頼を失います。「これらの予測は現在のコロナウイルス危機に直面して完全に有効ではありませんが、停電はほとんど発生していません。スワンイベントのいずれの場合でも、ビットコインはボラティリティをヘッジするための成功した価値のあるヘッジツールです。

ビットコインとより伝統的な資産クラスの間の分離はすでに市場で見られます。ビットコインは2週間前に$ 3,800の安値を記録し、それ以来、コインは約75%上昇して$ 6,700で取引を終えました。 BTCの下降トレンドの反転は先週始まり、3月19日に米国の株式市場の継続的な下落にもかかわらず、ビットコインは17%上昇しました。この大幅な反転により、先週の終わりにBTCが毎週2%増加しましたが、米国と英国の株式市場のマイナスのリターンは、それぞれ-2.2%と-4.2%でした。マクロの観点から見ると、投資家がポートフォリオをヘッジするために安全な資産を求めているため、ビットコインも同様の日中変動を経験しており、グローバル株式との「リスク-リスク-リスク」関係を徐々に解消しています。

暗号通貨はまだ金のような実行可能な代替資産クラスであるかもしれません。写真:WorldspectrumL

Covid-19が世界的な健康の大流行とそのグローバル市場への破局的な影響になる前に、ビットコインは2020年に強力なスタートを切り、7月の1月に最も強力なパフォーマンスを示しました。この成長は、デジタル資産スペースに参入するための機関投資家および専門家投資コミュニティの熱意の高まりと調和しており、その結果、まだ比較的新しい資産クラスから潜在的な利益がもたらされます。現在の上昇は、伝統的なビットコイン市場のより重要なリターンの前であると信じています。つまり、資本の障壁が大幅に軽減されている一方で、真面目な投資家には、この分野に参入するユニークな機会があります。

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これは、投資家が中長期的に大きな潜在的利益を達成するために必要なバックステップの一部になる可能性があります。 2020年5月の次のビットコイン半減イベントで、ビットコイン市場は近い将来上向きの圧力に直面することが予測できます。永続的な経済変動を回避するために代替資産クラスに富を分散化しようとする投資家は、この状況をさらに悪化させ、ビットコインの価格をさらに押し上げる可能性があります。

短期的には注意が必要かもしれませんが、ビットコインが最近の市場暴落から回復したことは明らかです。これは、従来の資産クラスが急速な減少を維持しているよりもはるかに速いです。従来の資産クラスは依然として自由落下しており、状況はさらに悪い。長い目で見れば、ビットコインが上昇し続けることは確かであり、知識豊富な投資家は、市場が深刻に過小評価されている間、今回を低価格ベースでBTCを取得する機会と見なします。掘り出し物を利用する人は、最も利益を得るかもしれません。

出典:FORKASTから0xでコンパイル。著作権は作者マシュー・ディブに帰属し、許可なしに複製することはできません クリックして読み続けます