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高いビットコイン料金は価格を引き上げますか?


経済理論によると、大規模な採用はビットコインの需要の重要な部分であると長い間考えられてきましたが、その比較的高い料金とより頻繁な使用は実際に価格を引き上げる可能性があります。

ビットコインの価格は2020年に高騰

2020は、7年間で最高のビットコイン価格の開始点です。プレスタイムの時点で、CoinMarketCapのデータによると、BTCは約10,300ドルで取引されており、これは元旦の7,200ドルを上回っています。

ビットコイン自体の価格パフォーマンスと幅広い暗号通貨市場は、多くの要因に起因しています。報酬が半分になった後、5月に価格圧力に対する期待が削減されたことが指摘されています。他の研究者は、強力で成長を続ける制度的需要を挙げました。親愛なるアナリスト、マティ・グリーンスパンは最近、世界的な拡大金融政策が市場バブルを引き起こしたと示唆しました。

もちろん、主流の採用はビットコインの価格動向の要因ではありません。 Blockchain.comのデータは、新年から今日までのトランザクション数によるビットコインの採用を測定できるため、2020年には大幅な増加はありません。

12か月間の毎日のビットコイン取引Blockchain.comからの画像、毎日のビットコイン取引、12か月フィッシャー取引方程式

1911年、イェール大学の経済学者であるアーヴィング・フィッシャーは次の結論を出しました。

「他のものは同じままです。流通しているお金の量が増えると、価格レベルは比例して上がり、お金の価値は下がります。逆もまた同様です。」

彼の主張は、MV = PTという式で巧妙に捉えられています。ここで、Mは名目上のマネーサプライ、Vは通貨循環、Pは商品とサービスの価格レベル、Tは商品とサービスの量です。

フィッシャーの方程式では、供給は流通通貨の数に交換の頻度を乗じたものであり、需要は通貨で取引される商品とサービスの市場価値です。

トークンの経済学に適用して、ジョセフCワングはトークン設計で広く使用されているビットコイン評価モデルを形成しました。フィッシャーの方程式に基づいて、ワンの方程式はMV = PQとして表されます。

ビットコインの特別な特性を説明するために、すべての値は法的な用語で定義されています。Qは実際の支出(ネットワーク経由で転送される値)のインデックスを表します。

すべての数量の法的評価を考慮すると、Pは常に1です。 Mは、流通しているビットコインの数にその価格を乗じたものです:BTC市場価値。

意味は明確で、フィッシャーのものに似ています。通貨の速度が高いほど価値が低くなります。暗号通貨の用語では、トークンがより多くの手に変わるほど、その価格は低くなります。具体的には、Wangは以下を見つけました。

「…ビットコインの価値は、取引目的ではなく、ビットコイン保有者のビットコインを節約する意思によって大部分が決定されます。したがって、モデルは、ビットコインの使用の増加がその価値の増加につながらないと予測しますが、不換通貨に関しては、Bitcoinの価値は、Bitcoinを流通から排除するBitcoin保有者の意欲にほぼ完全に依存します。

貨幣速度理論はリップルの視点を妨げる

「デジタル資産の長期的な価値は、それが提供するユーティリティからもたらされるでしょう」とリップルCEOのブラッド・ガーリングハウスは2019年ダボス世界経済フォーラムでゲストに語った。

彼の声明は、ビットコインの少しの紹介であり、XRPの暗黙的なプロモーションです。XRPは、よりスケーラブルで、より高速で、より安価な暗号通貨です。ビットコインの支持者は、開発が進むにつれてビットコインの有用性が時間とともに成長することを示唆するかもしれません。

Squareは最近、第2層の支払い技術の特許を取得しました。Dorseyは、Bitcoinはインターネット通貨であると強く信じており、これはこの方向への重要なステップになる可能性があります。

しかし、速度は実際に暗号通貨の価値を破壊しますか?

暗号通貨コミュニティが提唱した通貨速度の議論は強く批判されています。 Coin Metricsの最新記事「The State of the Network」で指摘されているように、モデルはVをモデルの外因性因子として誤って扱っていると非難されています。

他の批判は、法的価値をPとQに適用することの妥当性を疑問視しています。お金に関する理論が暗号通貨に適用される場合、歪んだ方程式の一方を評価して別の側面で評価することは危険です。

Fisherが提案した元の論文では、Vは比較的一定であると想定されていました。歴史的に、通貨単位が使用された回数は一定期間安定しています。下の図に示すように、米国の通貨循環の速度は急激に上昇し、世界的な金融危機に至りましたが、数十年間安定しています。

長期にわたるM1通貨ストックの変化率セントルイス連邦準備銀行の画像提供、M1マネーストックの速度は時間とともに変化します

暗号通貨の評価の変化を速度の変化に基づいて予測しようとするときは注意が必要です。特定の変数が固定されている(および履歴が安定している)場合、仮想通貨はまだ初期段階にあり、環境で開発された式から派生した評価方法に従うことはできません。ビットコインの金額理論の再利用は危険です。

ただし、この分野では通貨速度の理論が広く使用されています。ビットコインの速度の増加がその価格に脅威をもたらす場合、元の暗号通貨の主流の採用を求めている人は注意が必要です。

出典:CRYPTOBRIEFINGから0xでコンパイル。著作権は原作者に属し、許可なく複製することはできません 読み続けるにはクリックしてください